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■ 엔젤과 벤처캐피탈
위에서 자금조달방법에 관하여 본인(경영진)부담, 정부자금, 인터넷 주식공모, 투자유치, 외자유치에 관하여 설명하였다. 여기서부터는 국내투자유치에 관하여 더 상세히 알아보고자 한다. 투자유치에 관하여 알아보기 전에 투자유치를 하기 위해 투자자로서의 엔젤과 벤처캐피탈에 대해 살펴보는 것이 중요하다. 수많은 벤처기업들이 자금이 필요하다면서도 자금조달방법을 잘 모르고 있기 때문이다. 그런가하면 투자유치를 할 때에 막연히 생각하고 대충 준비해서 찾아가기 때문이다. 그러므로 투자자로써 엔젤과 벤처캐피탈을 잘 알고 진행한다면 그렇지 않은 경우와 비교해서 천차만별의 차이를 보이게 된다. 유망한 기술을 가진 벤처기업이라해도 엔젤과 벤처캐피탈을 잘 활용하는 예는 드물다. 투자유치를 하는 것은 현재 기업의 모습뿐만 아니라 미래의 기업의 모습까지도 투영할 수 있으므로 준비에 많은 고려를 해야 한다. 아래는 투자자로써 엔젤과 벤처캐피탈의 일반적인 모습을 정리한 것이다.
1. 엔젤 1) 엔젤이란? 창업시 천사처럼 등장하는 자본가를 일컫는 말로 이들은 대개 사업가 또는 기술기업임원으로 성공한 사람들이다. 창업초기 위험이 많은 상황에서도 벤처기업의 기술성, 성장성을 보고 투자해 주는 사람을 지칭한다. 엔젤투자자는 미국에서 나온 개념인데 이들 엔젤자본가에 의한 투자는 연간 300억 달러를 상회한다. 이들은 개인적으로는 큰 투자수익을 올리고 국가적으로는 첨단산업 발전에 기여하는 역할을 담당한다. 결국 자본을 가진 엔젤들이 무분별한 투자를 했다기 보다는 회사가 가진 사업성, 기술성 등을 분별할 수 있는 건전한 투자자로서 존재하고 있는 것이 미국의 벤처산업이 활황을 가져온 이유 중 하나라 하겠다. 2) 엔젤의 종류 - 리드엔젤(lead angel): 자금지원에 주도적 역할, 비상근이사 등으로 경영에 참여 - 서포트엔젤(support angel): 변호사, 회계사, 컨설턴트 등 전문가로서 지원대가는 주식 3) 엔젤의 투자규모 - 미국: 4-5건에 분산투자하며 건당 투자규모는 2-5만 달러이며 5년정도 투자가 일반이다. - 국내: 엔젤투자 초창기로써 1-2건에 투자하며 건당 투자규모는 평균 1-5천만원 정도이다. 4) 한국에서 엔젤투자현황 국내에서는 미국에서와 같은 엔젤투자자로 존재한다기 보다는 기존의 사채시장의 채주들이 투자를 하는 형태이거나 주변의 지인들이 엔젤의 역할을 한다는데서 차이점이 발견된다. 그러므로 냉정하게 회사가치를 평가해서 투자가 이루어지고 있다고 보기는 어렵고 단지 인정에 끌려서 투자를 하는 경우와 남들이 잘된다더라 하는 말 한마디에 투자가 이루어지는 경우가 주였다. 그러나 이제는 코스닥시장 자체가 얼어 붙어서 이런 엔젤들의 역할을 기대하기는 어렵다.
2. 벤처 캐피탈 '중소기업 창업지원에 관한 법률'에 근거해서 담보력이 미약한 벤처기업에 주식인수방식으로 투자하는 자금을 말하며 국내에는 현재 140개의 창투사와 4개의 신기술금융회사가 있다. 우리 주변에 너무 많은(?) 창투사들이 난립해 있으며, 또한 그들이 코스닥 시장에서 투자 벤처기업들에게 보여 주었던 행태는 많은 실망을 불러 일으켰다. 벤처캐피탈은 분명히 기술집약형 중소기업에 투자하여 수익을 얻는 것이 그들의 주사업이다. 그러나 벤처캐피탈이 건전한 경제의 한 축으로 행동했다기 보다는 자신들의 실익만을 챙긴 후 지금까지 투자하고 관심을 가졌던 회사는 어떻게 되었든지 생각하지 않고 주식을 팔고 떠나는 행태는 전반적으로 코스닥시장을 멍들게 한 요소였음을 부정할 수 없다. 그래서 코스닥을 준비하는 일부 기업에서는 벤처캐피탈의 자금을 받지 않고 자체적으로 자금조달계획을 수립하여 추진하여 기업들도 어렵지 않게 주변에서 볼 수 있다. 벤처캐피탈이 국내에서 제 자리를 찾아가야 벤처기업가들도 벤처캐피탈의 자금조달과 경영지도를 인정하고 찾아가게 될 것이다. 벤처기업가들도 벤처캐피탈을 부정적으로만 보지 말고 사업의 한 축임을 인정하고 접근하는 것이 중요하다. 그리고 접근을 시도할 때, 이름도 잘 알려져 있지 않은 벤처캐피탈보다는 사회적으로 인지도가 있는 기업에 접근하는 것이 향후 사업을 하는데 안정적일 것이다.
1) 벤처캐피탈의 벤처투자방법 ① 주식인수: 신주인수 방식으로 주식투자하며 기업이 가지는 기술의 내용, 사업전망에 따라 인수조건은 다양해진다. 보통 납입자본금의 50% 이내에서 인수한다. ② 전환사채인수 ③ 약정투자: 투자기업의 매출액, 순이익 등 경영성과에 따라 사용료를 지불하는 조건으로 약정을 하고 자금을 지원하는 방식이다. ④ 프로젝트 투자: 영상 및 음반물의 제작, 기술개발 등과 같이 특정사업의 수행을 위하여 계약을 통해 소요자금을 지원하고 수익을 분배하는 방식이다. ⑤ 자금대여: 투자기업의 성장단계별로 일시적인 운용자금을 은행의 융자와 유사한 형태로 일정금리를 받고 자금을 지원해 주는 방식이다.
2) 투자유치 절차진행 ① 상담: 전화나 직접 내방하여 기본적인 투자사항들을 듣는다. ② 사업개요서 제출 ③ 예비검토: 계획사업의 개략적 검토 및 본심사 여부 결정 ④ 사업계획서 제출: 본심사가 결정되면, 더 상세한 사업계획서를 제출하게 된다. 그러므로 투자유치를 준비하는 업체측에서는 사업개요서와 사업계획서를 2가지로 분류하여 작성하는 것이 좋다. ⑤ 본심사: 경영능력, 사업의 기술성, 시장성, 경제성 등을 검토하며 투자여부를 심사한다. ⑥ 투자여부 결정: 투자심사위원회 ⑦ 투자계약: 투자계약조건 협의 및 계약체결 ⑧ 투자: 계약내용에 따른 투자가 이루어진다.
3) 투자조건의 결정 ① 지분율 ② 투자방식 ③ 경영참가여부 ④ 투자일정 ⑤ 투자회수 시점 벤처기업가들이 고려하여 할 영역은 투자조건의 영역이다. 과연 벤처기업가들에게 어떤 영역을 요구하는지 이 영역을 잘 검토해서 계약을 해야 한다. 만약 향후 경영을 해 나가는데 어려움을 겪는 조건들을 요구할 경우도 있으므로 반드시 확인하고 결정해야 한다.
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(주) 벤처 경영 연구소 |